“규제는 강력했지만, 공급 부족의 공포는 더 컸다.”

2026년 1월 현재, 서울 부동산 시장을 한 문장으로 요약하면 이렇습니다.

지난해 발표된 10.15 부동산 대책으로 인해 시장이 급격히 얼어붙을 것이라는 초기 전망과 달리,

지금 서울 시장은 미묘하고도 뚜렷한 ‘상승 시그널’을 보내고 있습니다.

오늘은 서울 부동산의 현재 상황을 감정적인 예측이 아닌, 거래량, 매매수급지수, 전세가율, 입주 물량 등 4가지 객관적 지표를 통해 정밀하게 분석해 드리겠습니다.

지금 시장이 어디로 향하고 있는지 궁금한 분들이라면 이 글을 통해 명확한 인사이트를 얻으실 수 있을 것입니다.

2026년 1월 현재, 서울 아파트값은 여전히 상승세를 유지하고 있습니다. 다만, 그 속도는 지난해 말에 비해 다소 조절되는 양상입니다.

상승률 둔화, 그러나 멈추지 않는 우상향

KB부동산의 최신 데이터에 따르면, 1월 서울 아파트 매매가격 상승률은 **0.87%**를 기록했습니다. 이는 지난 12월(1.06%)과 11월(1.72%)에 비해 상승폭이 2개월 연속 둔화된 수치입니다.

하지만 이를 ‘하락 전환’으로 해석하기엔 무리가 있습니다. 정부의 강력한 대출 규제(10.15 대책)에도 불구하고 여전히 플러스 변동률을 유지하고 있다는 점이 중요합니다. 특히 지역별 양극화가 심화되고 있습니다.

• 관악구(1.56%), 동작구(1.23%), 강동·송파·마포구(1.21%) 등 주요 지역은 여전히 1%대 이상의 높은 상승률을 보이고 있습니다.
• 이는 실수요자들이 선호하는 ‘똘똘한 한 채’에 대한 수요가 규제를 뚫고 지속되고 있음을 보여주는 객관적 지표입니다.

서울 부동산의 향방을 가장 잘 보여주는 선행 지표인 ‘매매수급지수’는 놀라운 반전을 보여주고 있습니다.

매수 우위 시장으로의 재진입

한국부동산원에 따르면, 1월 셋째 주 서울 아파트 매매수급지수는 105.2를 기록하며 2주 연속 상승했습니다.

이 지수는 100을 초과할수록 “집을 팔려는 사람보다 살려는 사람이 많다”는 것을 의미합니다.

• 강북 지역의 매수우위지수도 101.0을 기록하며 약 52개월 만에 100선을 돌파했습니다.
• 지난해 말 대출 규제로 잠시 주춤했던 매수 심리가 새해 들어 다시 살아나고 있는 것입니다.
  시장 참여자들은 규제보다 ‘공급 부족’에 더 민감하게 반응하고 있다는 방증입니다.

사실 매매가보다 더 심각한 것은 전세 시장입니다.

서울 부동산 시장의 하단을 지지하는 전세 가격이 가파르게 오르고 있기 때문입니다.

전세수급불균형 심화

현재 서울의 전세수급지수는 163.3에 달합니다.

100을 훨씬 웃도는 이 수치는 전세 물건이 씨가 말랐다는 것을 의미합니다.

실제로 서울 아파트 전세 매물은 지난달 대비 약 1,800채(27%)나 급감했습니다.

• 전세가율 상승: 2026년 1월 현재 서울 아파트 평균 전세가율은 치솟았습니다.
• 일반적으로 전세가율이 오르면 매매가와 전세가의 차이(갭)가 줄어들어 매매가를 밀어 올리는 압력으로 작용합니다.
  대출이 막힌 상황에서 전세가 상승은 무주택자들을 “차라리 매수하자”는 심리로 돌아서게 만들고 있습니다.
  
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전문가들이 지금의 상승세가 쉽게 꺾이지 않을 것이라 보는 가장 큰 이유는 바로 ‘신규 입주 물량’의 부족입니다.

역대급 공급 가뭄의 현실화

부동산 빅데이터 업체 직방과 서울시 데이터에 따르면, 2025년 서울 아파트 입주 물량은 약 1만 6,412채로 평년의 절반 수준에 불과했습니다.

이러한 공급 부족 현상은 2026년인 올해 더욱 심화될 전망입니다.

• 2026년 입주 전망: 정비사업과 비정비사업을 모두 합쳐도 입주 예정 물량이 턱없이 부족하여,
  신축 아파트의 희소성은 더욱 높아질 수밖에 없는 구조입니다.
• 공급이 없는 상태에서 전세난이 겹치다 보니, 구축 아파트라도 선점하려는 수요가 매매수급지수 상승으로 이어지고 있는 것입니다.

종합해보면, 현재 서울 부동산 시장은 “정부의 대출 규제(하락 요인) vs 역대급 공급 부족 및 전세난(상승 요인)”이 팽팽하게 맞서고 있는 형국입니다.

하지만 객관적 지표인 매매수급지수(105.2)와 전세수급지수(163.3)는 시장의 에너지가 ‘상승’ 쪽으로 기울고 있음을 가리키고 있습니다.

향후 전망 및 대응 전략

1. 양극화 심화: 강남, 서초, 송파 등 상급지와 마용성(마포, 용산, 성동) 지역의 상승세는 공급 부족과 맞물려 더욱 견고해질 것입니다.
2. 전세가율 주시: 전세가율이 70%에 육박하는 지역은 매매가 하방 경직성이 매우 강합니다.
   실거주를 고민 중이라면 전세가율이 높은 지역의 급매물을 눈여겨볼 필요가 있습니다.
3. 정책 변수 확인: 10.15 대책 이후에도 집값이 잡히지 않을 경우, 정부가 추가적인 규제 카드를 꺼낼 가능성도 배제할 수 없습니다.

지금은 단순히 “집값이 비싸다”고 외면하기보다,

공급 부족이라는 구조적 문제가 시장에 어떤 파장을 일으키고 있는지 냉철하게 데이터를 들여다봐야 할 때입니다.

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